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中國鐵建:2017年增加職工薪酬535.35億元

2018-5-31 13:51:59  三勝產業研究中心  http://www.prflzr.tw/

中國鐵建公司年報

  5月30日晚間,記者從上海證券交易所獲悉,經核準,中國鐵建于當日公開發行2018年可續期公司債券(第三期),總額150億,本期基礎發行規模為人民幣10億元,可超額配售不超過人民幣10億元(含10億元)。這也意味著,中國鐵建本期最多可發行不超過20億元公司債。


  本次債券的牽頭主承銷商為中信證券股份有限公司,票面利率為5.30%。發行人將按上述票面利率于2018年5月30日-5月31日面向合格投資者網下發行。


  實際上,去年中國鐵建的業績表現良好。根據年報顯示,2017年,公司實現營業收入6809.81億元,同比增長8.21%;凈利潤160.57億元,同比增長14.70%。不過,去年中國鐵建總負債達到6432.39億元,合并應付利息達到10.82億元。


  截至5月30日收盤,中國鐵建股價報9.06元,跌3.51%。


  巨額負債致使公司去年應付利息近11億


  年報顯示,2017年,中國鐵建總負債達到6432.39億元,資產負債率78.26%,相比于2016年,雖然負債率下降了2.16個百分點,但是負債總額卻增加了326.1億元,同比增長5.34%。


  在中國鐵建的負債中,增長最多的是應付賬款及長期應付款,2017年應付總額達到2855.32億元,同比增長7.76%,其次增長的是應付職工薪酬,同比增長5.77%,而下降最多的是應付債券,降幅為4.71%。


  巨額負債為中國鐵建帶來高額利息。合并資產負債表顯示,截至2017年底,中國鐵建應付利息達到10.82億元。而在公司資產負債表中,截至2017年底,中國鐵建應付利息也有3.68億元。


  據了解,在2016年底和2017年底,中國鐵建的杠桿比率分別為72%及69%。杠桿比率是指凈負債和資本加凈負債的比率。


  自2017年7月起,國務院不斷喊話央企降低杠桿率,但無論是按照中國鐵建公布的資產負債率還是杠桿比率來算,公司目前降杠桿空間仍大于央企平均水平。


  今年4月16日,國資委新聞發言人彭華崗在國務院國資委例行發布會上表示,截至今年3月末,央企的平均負債率為65.9%,仍然遠遠高于規模以上工業企業的平均杠桿率,“隨著混合所有制的進一步推動,很多領域的準入進一步放開,央企面臨的競爭將越來越多,如果繼續維持高杠桿率,不僅使國民經濟增加風險,而且也將給企業自身帶來巨大的風險”。


  不過,從行業來看,中國鐵建是我國最大的建筑類企業之一,主要業務包括基建建設、勘察設計與咨詢服務、房地產開發等,行業整體資產負債率較高。


  公司投資股票去年所有者權益虧損1.96億元


  縱觀中國鐵建的五大主營業務,除了房地產開發之外,其他四大主營業務在去年毛利率都同比有所攀升。其中勘察設計咨詢業務毛利率同比增加2.78%個百分點,增長最多,而房地產開發業務毛利率減少4.03個百分點。


  除此之外,買買買也成為了中國鐵建如今的重頭戲。


  年報顯示,2017年,中國鐵建投資活動產生的現金流量凈額為-366.877億元,凈流出量較上年同期增加104.150億元,主要是股權投資支出和BOT、PPP項目支出增加所致。而2017年,中國鐵建籌資活動產生的現金流量凈額為237.753億元,較上年同期凈增加258.866億元,主要是公司對外投資增加,資金需求加大所致。


  非經常性損益項目和凈額表顯示,“除正常經營業務相關的保值業務外處置金融資產取得的投資收益”一項,在2016年為虧損2.15億元,但2017年獲益3.16億元。


  對于投資收益的起伏,中國鐵建也提示風險稱,公司投資項目具有投資規模大、建設周期長、涉及領域廣、復雜程度高、工期和質量要求嚴等特點,在業主債務壓力增大、金融監管趨嚴、市場競爭加劇等外部形勢下,存在業主支付風險上升、融資難度加大、投資效益空間收窄等狀況,使得該類項目運行可能存在較大風險。


  2017年12月31日,中國鐵建長期股權投資賬面余額(原值)為178.695億元,比年初的79.470億元增加99.225億元,增長124.86%。


  在證券投資方面,中國鐵建購買中國中冶、中國石化等公司股票或基金,2017年度獲益3181.9萬元;持有交通銀行、山西汾酒、國泰君安、北京銀行等上市公司股權,最初投資成本10.5億元,2017年所有者權益虧損1.96億元。


  人均薪酬20.49萬元居同行上市公司前五


  盡管公司負債總額不斷增加,但員工薪酬同期上調。除了應付職工薪酬同比增長5.77%之外,報表中也確實有多處提到中國鐵建員工薪酬增加。例如,中國鐵建去年的銷售費用為45.309億元,較2016年增長8.46%。公司稱,銷售費用增長主要是銷售人員薪酬增加所致。


  而在談及主營業務時,中國鐵建表示,報告期內,工程承包業務銷售費用較2016年度增長16.90%,主要是由于本集團緊抓主業不放松,經營承攬力度不斷加大,銷售人員職工薪酬增加所致;而報告期內,房地產開發業務管理費用與利潤總額分別較2016年度增長45.39%和下降29.85%,主要是由于職工薪酬增加及個別項目計提減值準備增加所致。


  在主營業務的成本分析表中,人工費用占成本的30.65%,相比于2016年同期的28.26%增加2.39個百分點,在材料費、機械使用費、其他費用占比均出現下降的背景下,人工費用是中國鐵建在去年唯一出現占比增長的主營業務成本。


  同花順i問財顯示,鐵路基建概念股共33只,其中,中國鐵建2017年人均薪酬20.49萬元,在33只鐵路基建概念股中排名前五。居于首位的是凱發電氣,2017年人均薪酬達到36.21萬元,中國交建、隧道股份緊隨其后,人均薪酬分別達到31.48萬元、28.75萬元。


  值得一提的是,中國鐵建2017年增加職工薪酬535.35億元,在33只股票中位居第二,僅次于中國中鐵。

 

 

     建筑房產市場研究報告   責任編輯:S333


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